Peran Kebijakan Utang Dalam Hubungan Pengungkapan Keberlanjutan dan Nilai Perusahaan

Amrie Firmansyah; Galih Satriya Praptama; Haqqul Fajri Hasibuang

doi:10.36406/jemi.v31i01.607

Amrie Firmansyah Politeknik Keuangan Negara STAN
Galih Satriya Praptama Politeknik Keuangan Negara STAN
Haqqul Fajri Hasibuang Politeknik Keuangan Negara STAN

DOI: https://doi.org/10.36406/jemi.v31i01.607

Abstract Views = 964 times

Full Text [PDF] DOWNLOADS = 1062 times

Keywords: Respon Investor, Struktur Modal, Tanggung Jawab Sosial

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh pengungkapan keberlanjutan terhadap nilai dari perusahaan dan menguji peran moderasi kebijakan utang dalam hubungan antara pengungkapan keberlanjutan dan nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan sampel dari perusahaan manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia selama periode 2016 sampai dengan 2020. Data penelitian bersumber dari www.idx.co.id. www.idnfinancials.com, www.finance.yahoo.com, dan situs resmi perusahaan. Berdasarkan teknik purposive sampling, sampel penelitian ini berjumlah 440 observasi. Pengujian hipotesis dilaksanakan dengan menggunakan analisis regresi linear berganda untuk data panel. Hasil pengujian menunjukkan bahwa pengungkapan keberlanjutan berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan, sedangkan kebijakan utang tidak memoderasi hubungan pengungkapan keberlanjutan dan nilai perusahaan. Penelitian ini mengindikasikan bahwa Otoritas Jasa Keuangan perlu meningkatkan monitoring penerapan keberlanjutan oleh perusahaan yang terdaftar di BEI. Selain itu, Otoritas Jasa Keuangan perlu meningkatkan kebijakan atas penerapan keberlanjutan.

References

Apriliyanti, V., Hermi, H., & Herawaty, V. (2019). Pengaruh kebijakan hutang, kebijakan dividen, profitabilitas, pertumbuhan penjualan dan kesempatan investasi terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. Jurnal Magister Akuntansi Trisakti, 6(2), 201. https://doi.org/10.25105/jmat.v6i2.5558

Aryanto, A., & Setyorini, C. T. (2019). Pengaruh tata kelola perusahaan dan tanggung jawab sosial terhadap nilai perusahaan sektor pertambangan. Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi, Dan Keuangan Publik, 14(2), 181. https://doi.org/10.25105/jipak.v14i2.5020

Bahrun, M. F., Tifah, T., & Firmansyah, A. (2020). Pengaruh keputusan pendanaan, keputusan investasi, kebijakan dividen, dan arus kas bebas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 8(3), 263–276. https://doi.org/10.37641/jiakes.v8i3.358

Bhimantara, G. R., & Dinarjito, A. (2021). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan moderasi pengungkapan elemen-elemen integrated reporting. E-Jurnal Akuntansi, 31(4), 996–1009. https://doi.org/10.24843/EJA.2021.v31.i04.p16

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management. Cengage Learning.

Carolina, C., Vernnita, V., & Christiawan, Y. J. (2020). Pengaruh hutang terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. Business Accounting Review, 8(2), 30–44. https://publication.petra.ac.id/index.php/akuntansi-bisnis/article/view/11797

Damayanti, N., & Firmansyah, A. (2021). Peran tata kelola perusahaan dalam kinerja operasional dan kinerja pasar di Indonesia. Jurnal Ekonomi, 26(2), 196–212. https://doi.org/10.24912/je.v26i2.746

Elkington, J. (1998). Partnerships from cannibals with forks: The triple bottom line of 21st-century business. Environmental Quality Management, 8(1), 37–51. https://doi.org/10.1002/tqem.3310080106

Erkanawati, S. C. (2018). Pengaruh pengungkapan sustainability report terhadap nilai perusahaan pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di bursa efek Indonesia pada Periode 2011 – 2015. Parsimonia, 5(1), 83–96. https://jurnal.machung.ac.id/index.php/parsimonia/article/view/173

Firmansyah, A. (2017). Pengaruh green intellectual capital dan manajemen lingkungan organisasi terhadap green organizational identity dan dampaknya terhadap green competitive advantage. Substansi, 1(1), 183–219. https://doi.org/10.35837/subs.v1i1.215

Firmansyah, A., & Estutik, R. S. (2020). Environmental responsibility performance, corporate social responsibility disclosure, tax aggressiveness: Does corporate governance have a role? Journal of Governance and Regulation, 9(4), 8–24. https://doi.org/10.22495/jgrv9i4art1

Firmansyah, A., Fauzi, I., & Rizal Yuniar, M. (2020). Biaya utang dari sudut pandang kebijakan dividen, volatilitas laba, dan kualitas akrual. Akurasi : Jurnal Studi Akuntansi Dan Keuangan, 3(2), 109–129. https://doi.org/10.29303/akurasi.v3i2.54

Firmansyah, A., Febrian, W., Jadi, P. H., Husna, M. K., & Putri, M. A. (2021). Respon investor atas tanggung jawab sosial tata kelola perusahaan di Indonesia: perspektif resource based view. E-Jurnal Akuntansi, 31(8), 1918–1935. https://doi.org/10.24843/EJA.2021.v31.i08.p04

Firmansyah, A., Husna, M. C., & Putri, M. A. (2021). Corporate social responsibility disclosure, corporate governance disclosures, and firm value in Indonesia chemical, plastic, and packaging sub-sector companies. Accounting Analysis Journal, 10(1), 9–17. https://doi.org/10.15294/aaj.v10i1.42102

Firmansyah, A., & Purnama, E. B. D. (2020). Do derivatives instruments ownership decrease firm value in Indonesia? Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 5(1), 1–9. https://doi.org/10.23917/reaksi.v5i1.9817

Firmansyah, A., Setiawan, T. A., & Fathurahman, F. (2020). Nilai perusahaan: kebijakan utang, good corporate governance, cash holding. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 20(2), 237. https://doi.org/10.20961/jab.v20i2.568

Firmansyah, A., Utami, W., Umar, H., & Mulyani, S. D. (2020). The role of derivative instruments on risk relevance from emerging market non-financial companies. Journal of Governance and Regulation, 9(3), 45–63.

Gaol, G. A. L., Firmansyah, A., & Irawati, A. D. (2021). Intellectual capital, corporate social responsibility, and firm value in Indonesia’s banking industries. Jurnal Riset Akuntansi Terpadu, 14(1), 76–87. https://doi.org/110.35448/jrat.v14i1.10229

Hadi, N., Sheila, S., Firmansyah, A., & Trisnawati, E. (2021). Respon pasar atas pengungkapan keberlanjutan pada perusahan perbankan di indonesia: peran ukuran perusahaan. Bina Ekonomi, 25(2), 97–111. https://doi.org/10.26593/be.v25i2.5339.97-111

Herman, H. (2018). Manfaat corporate social responsibility oleh stakeholder primer dan sekunder. Jurnal Ilmiah Manajemen Publik Dan Kebijakan Sosial, 2(2), 264–277. https://doi.org/10.25139/jmnegara.v2i2.1362

Hertina, D., Hidayat, M. B. H., & Mustika, D. (2019). Ukuran perusahaan, kebijakan hutang dan profitabilitas pengaruhnya terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ecodemica, 3(1), 1–10. https://doi.org/10.31294/jeco.v3i1.5456

Ihsani, M. A., Firmansyah, A., & Estutik, R. S. (2021). Market response to companies sustainability disclosure and environmental performance in Indonesia. Jurnal Dinamika Akuntansi Dan Bisnis, 8(2), 197–214. https://doi.org/10.24815/jdab.v8i2.21630

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X

Josephine, K., Trisnawati, E., & Setijaningsih, H. T. (2019). Pengaruh modal intelektual dan tata kelola perusahaan terhadap nilai perusahaan melalui kinerja keuangan (studi empiris pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017). Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis, 3(1), 59–70. https://doi.org/10.24912/jmieb.v3i1.2474

Khan, Z. A., & Hussanie, I. (2018). Shareholders wealth maximization: objective of financial management revisited. International Journal of Enhanced Research in Management & Computer Applications, 7(3), 739–741. https://www.researchgate.net/profile/Zubair-Ahmad-18/publication/331465338_Shareholders_Wealth_Maximization_Objective_of_Financial_Management_Revisited/links/5c7a2ced299bf1268d30b730/Shareholders-Wealth-Maximization-Objective-of-Financial-Management-Revisited.pdf

Kurniawan, T., Sofyani, H., & Rahmawati, E. (2018). Pengungkapan sustainability report dan nilai perusahaan: studi empiris di Indonesia dan Singapura. Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 16(1), 1–20. https://doi.org/10.30595/kompartemen.v16i1.2100

Kusuma, A. W., & Priantinah, D. (2018). Pengaruh pengungkapan sustainability report dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan yang bergabung di ISSI dan Konvensional periode 2014-2016. Jurnal Nominal, 7(2), 91–105. https://doi.org/10.21831/nominal.v7i2.21352

Latifah, S. W., & Luhur, M. B. (2017). Pengaruh pengungkapan sustainability report terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai pemoderasi. Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 17(1), 13–18. https://doi.org/10.20961/jab.v17i1.219

Marwa, A., Isynuwardhana, D., & Nurbaiti, A. (2017). Intangible asset, profitabilitas, dan sustainability report terhadap nilai perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer (JRAK), 9(2), 80–88. https://doi.org/10.23969/jrak.v9i2.582

Masruroh, A., & Makaryanawati, M. (2020). Pengaruh penggungkapan tanggung jawab sosial terhadap nilai perusahaan pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di bursa efek. Jurnal Akuntansi Aktual, 7(1), 57–66. https://doi.org/10.17977/um004v7i12020p67

Nasrun, N. R., & Suyatmin, S. (2020). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, profitabilitas, likuiditas, terhadap nilai perusahaan (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia Tahun 2014-2017). In Proceeding of The URECOL. http://repository.urecol.org/index.php/proceeding/article/view/1145

Natalia, I. A., & Soenarno, Y. N. (2017). Analisis pengaruh pengungkapan sustainability report terhadap nilai perusahaan pada perusahaan non keuangan yang terdaftar di bursa efek Indonesia (BEI) Periode 2017. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Akuntansi Pemerintah, 3(1), 1–13. https://journal.upp.ac.id/index.php/akpem/article/view/857

Novianti, T., & Firmansyah, A. (2020). The effect of tax risk, hedging, income smoothing, and cash flows volatility on firm value. Test Engineering and Management, 83(April), 9675–9686. https://www.testmagzine.biz/index.php/testmagzine/article/view/5362

Permatasari, M., Melyawati, M., Firmansyah, A., & Trisnawati, E. (2021). Peran konsentrasi kepemilikan : respon investor, penghindaran pajak, manajemen laba. Studi Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 4(1), 17–29. https://doi.org/10.21632/saki.4.1.17-29

Pramita, M., Agussalim, M., & Desmiwerita, D. (2021). Pengaruh pengungkapan sustainability reporting dan intellectual capital terhadap nilai perusahaan (studi empiris pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di bursa efek Indonesia (BEI) periode Tahun 2014-2019). Pareso Jurnal, 3(1), 173–188. https://ejurnal-unespadang.ac.id/index.php/PJ/article/view/292

Pujiningsih, V. D. (2020). Pengaruh sustainability report terhadap nilai perusahaan dengan good corporate governance sebagai variabel pemoderasi. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 8(3), 579–594. https://doi.org/10.17509/jrak.v8i3.22841

Pusaka, S. (2017). Peluncuran GRI Standards 2018: membaca arah akuntabilitas masa depan. https://majalahcsr.id/peluncuran-gri-standards-2018-membaca-arah-akuntabilitas-masa-depan/

Putri, M. M., Firmansyah, A., & Labadia, D. (2020). Corporate social responsibility disclosure, good corporate governance, firm value: evidence from Indonesia’s food and beverage companies. The Accounting Journal of Binaniaga, 5(2), 113. https://doi.org/10.33062/ajb.v5i2.398

Rahman, M. A. I., Domas, Z. K. S., & Firmansyah, A. (2021). Hubungan pengungkapan keberlanjutan dan nilai perusahaan : kasus perusahaan sub sektor perbankan di Indonesia. Jurnalku, 1(4), 390–399. https://doi.org/10.54957/jurnalku.v1i4.105

Sabatini, K., & Sudana, I. P. (2019). Pengaruh pengungkapan corporate social responsibility pada nilai perusahaan dengan manajemen laba sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis, 14(1), 56–69. https://doi.org/10.24843/JIAB.2019.v14.i01.p06

Salman, I., Firmansyah, A., & Widyaningrum, M. R. (2020). Peran leverage sebagai pemoderasi: revaluasi aset tetap, kebijakan dividen, nilai perusahaan. Jurnal Magister Akuntansi Trisakti, 7(2), 171. https://doi.org/10.25105/jmat.v7i2.7810

Sari, D. K., & Wahidahwati, W. (2021). Pengaruh pengungkapan sustainability report, ukuran perusahaan, profitabilitas, dan leverage terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(4), 1–19. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/3870

Sari, N. A., & Susilowati, Y. (2021). Pengaruh leverage, ukuran perusahaan, profitabilitas, kualitas audit, dan komite audit terhadap manajemen laba. Jurnal Ilmiah Aset, 23(1), 43–52. https://doi.org/10.37470/1.23.1.176

Sawitri, A. P., & Setiawan, N. (2017). Analisis pengaruh pengungkapan sustainability report, kinerja keuangan, dan kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan. Journal of Business and Banking, 7(2), 207–214. https://doi.org/10.14414/jbb.v7i2.1397

Scott, W. R. (2015). Financial accounting theory seventh edition. Prentice-Hall, Inc.

Sugiyanto, S., & Setiawan, T. (2019). Pengaruh likuiditas profitabilitas dan good corporate governance terhadap firm value (studi kasus pada perusahaan jasa perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2014-2019) (Proceeding Universitas Pamulang). http://openjournal.unpam.ac.id/index.php/Proceedings/article/view/6404

Sumiyati, S., & Suhaidar, S. (2020). How does important sustainability reporting for investment decision making? Sriwijaya International Journal of Dynamic Economic and Business, 3(4), 283–300. https://doi.org/10.29259/sijdeb.v3i4.283-300

Suripto, S. (2019). Transparansi perusahaan memoderasi pengaruh tax avoidance dan leverage terhadap nilai perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (Proceeding Universitas Pamulang). http://openjournal.unpam.ac.id/index.php/Proceedings/article/view/7457

Suwardika, I. N. A., & Mustanda, I. K. (2017). Pengaruh leverage, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti. E-Jurnal Manajemen Unud, 6(3), 1248–1277. https://ojs.unud.ac.id/index.php/Manajemen/article/view/27276

Toly, A. A., Claudya, C., Santoso, R., & Grace, F. (2019). Analisa pengaruh corporate governance, ownership structure, dan cash on hand terhadap nilai perusahaan. Jurnal Riset Keuangan Akuntansi, 5(2), 31–51. https://doi.org/10.25134/jrka.v5i2.2006

Utomo, F. M., & Dianawati, W. (2017). Corporate governance dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan kualitas laba sebagai variabel mediasi. Jurnal Investasi Islam, 2(2), 21–44. https://journal.iainlangsa.ac.id/index.php/jii/article/view/276

Vernando, J., & Erawati, T. (2020). Pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening: studi empiris BEI. Jurnal Riset Manajemen Dan Bisnis, 15(1), 13. https://doi.org/10.21460/jrmb.2020.151.344

Vira, A. N., & Wirakusuma, M. G. (2019). Pengaruh pengungkapan corporate social responsibility pada nilai perusahaan dengan good corporate governance sebagai pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi Universitas, 26(2), 1299–1326. https://doi.org/10.24843/EJA.2019.v26.i02.p17

Widyaningsih, D. (2018). Kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, komisaris independen, serta komite audit pada nilai perusahaan dengan pengungkapan csr sebagai variabel moderating dan firm size sebagai variabel kontrol. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 19(1), 38. https://doi.org/10.29040/jap.v19i1.196

Wulandari, R., Fauziyah, S., & Mubarok, A. (2021). Pengaruh komite audit dan struktur modal terhadap pengungkapan sustainability report. Accounthink : Journal of Accounting and Finance, 6(2), 181–193. https://journal.unsika.ac.id/index.php/accounthink/article/view/5616